ひふみ投信の伝説的ファンドマネージャーの戦略に学ぶ!

分析



ひふみ投信を立ち上げた伝説的ファンドマネージャー、レオスキャピタルワークスの会長兼社長である藤野英人さんのインタビューが2021年4月28日の日本経済新聞に掲載されていました。

今のような凪相場の中、運用の達人は何を考えているのか?興味津々で拝読したのです。



運用の達人


藤野さんは徹底したボトムアップアプローチの人。

机上の空論ではなく、徹底的に企業に足を運んで経営者にインタビューしたり、現場を見たりして投資判断を行い、素晴らしいパフォーマンスを上げてきました。

10年以上前だったか、日経新聞での藤野さんのインタビュー(だったと思うが)記事で日本M&Aセンター(2127)とMonotaRO(3064)(カカクコムもあったかも)に投資していることを知りました。

その後の両銘柄の上昇は目を見張るばかり。

●日本M&Aセンター(2127)
20210429MA.jpg

●MonotaRO(3064)
20210429Mono.jpg

日本M&Aセンターは当方もおこぼれにあずかることができました。(今も少し持っています。)

さてその藤野さん、今の相場をどのように見ているのか?またどんな銘柄に興味を抱いているのでしょうか?

コロナをも追い風に


2020年、世界は大きく動きました。もちろん新型コロナです。

藤野さんは感染拡大懸念が出始めた2月上旬に資金の現金化を急いだといいます。ファンドの資産残高の3割まで現金比率を高めたとのこと。

日経平均をみれば下げ相場の前半で逃げ始めたと考えてよさそうです。さすが動きが速い。

●日経平均
20210429_225.jpg

問題はその後の投資です。

在宅勤務が広がっていくことを見越し、ズームなど在宅勤務が追い風となる海外の成長株への投資を増やし、上昇相場に乗ったということです。

今後の予想と現状の投資動向


2021年はコロナワクチンの接種率がその国の株価動向を左右すると見ている模様。日本は世界各国に比べ、ワクチン接種が遅れているため、株価のパフォーマンスも相対的に厳しいと見ているようです。

実際、その兆候はすでに出ています。2021年4月28日、東証1部銘柄約2170のうち200銘柄が年初来安値を付けました。4月30日も196銘柄・・・。そして、そのほとんどが内需関連株です。

以下は人口100人当たりのワクチン接種回数です(2021年4月下旬現在)。

20210429wakutin.jpg
(出所:NHK)

日本は際立って少ない。これが悪いことなのか、副反応を考慮した慎重で合理的行動なのか、素人の私には判断つきません。

結果的に日本企業は外需頼みとならざるを得ず、外需主導の株価回復を想定しているとのことです。

現状の投資行動としては割安株をメインに据えて、それにIT関連の成長株を加えるという2段階戦略を取っている模様。

特に注目しているのが脱炭素、雇用体系の柔軟化などに積極的に取り組んでいる企業だそう。

具体的な銘柄名も


具体的には水素エネルギーのサプライチェーンに大きな貢献をしている川崎重工業(7012)の名前が出ていました。

●川崎重工業(7012)
20210429_kawa.jpg

また、アフターコロナ銘柄として、我慢の反動としての消費を期待してエイチ・アイ・エス(9603)にも投資しているとのことです。

●エイチ・アイ・エス(9603)
20210429_HIS.jpg

疑似バフェット指標(2021年4月末)


あっという間に今年も3分の1が終了。株価チャートは団子天井に見え、今後のじり安を示唆しているようです。

4月も終ったので疑似バフェット指標を算出してみました。(疑似バフェット指標についてはこちらをご覧ください。)

20210501gijibafe.jpg

徐々に株価は下がり出しておりますが、依然としてまだまだ割高感はぬぐえません。

限度を超えた株高は、金融緩和と株主至上主義という2つの影響であると考えますが、どちらも最盛期は終わり、株高を支える要因は少なくなってきています。

最後に


現状、ボックス相場で出来高も少なく、投資家には迷いが出ているものと思います。

そんな投資家にとって藤野さんの考え方は大いにヒントを与えてくれるのではないでしょうか。当たり屋につけという言葉もあります。

逆張りのエイチ・アイ・エスはなんか面白そう。

【関連記事】
ひふみ投信の運用報告書(2020年9月期)から勝手に今後の相場を読む
減益決算相次ぐ。ひふみ投信の運用銘柄トップ10から今後を占う
やはり2021年は高配当・割安株優位の相場に
2021年はテンバガー期待薄。そして相対的にTOPIX優位に
アナリストがカバーしていない中小成長株に宝が埋もれる
テンバガーとなるために必要な最低条件

↓↓応援クリックお願いします↓↓

にほんブログ村

投資家みたいに生きろ 将来の不安を打ち破る人生戦略 [ 藤野 英人 ]

価格:1,650円
(2021/4/29 21:12時点)



投資レジェンドが教える ヤバい会社 (日経ビジネス人文庫) [ 藤野 英人 ]

価格:880円
(2021/4/29 21:12時点)






関連記事

コメント

非公開コメント