投資の羅針盤ブログ

９月１日（土）の日経新聞のＭ＆Ｉ（Money&Investment)面にアメリカの景気動向に関する興味深い分析がありましたのでご紹介しておきます。

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（記事のポイント）

・アメリカ景気に危機の予兆がある。

・アメリカの戦後の景気拡大は平均で約５年だが、今は１０年目になる。

・景気後退局面でほぼ共通する予兆は長短金利の逆転である。

・具体的には、２年もの国債などの短期金利が１０年もの国債を上回り、１年超たつと景気後退が起きる。

・中央銀行の政策に左右されやすい短期金利が、経済の実態を表す長期金利を上回ることは金利の引き締めが効きすぎていると考えられる。

・現状、利上げにより長短金利差が縮小し、早ければ年内にも逆転する
可能性がある。

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という見方です。

実際にここ３０年程度の長短金利差を見てみますと金利差が大きいときは３％弱ありますが、今現在、１０年もの国債で利回りが２．８７％ほど、２年もの国債で利回りが２．６３％ほどでその差はわずか０．２４％程度です。

実際にここ２年程度の金利推移を見てみますと金利差が縮小していることがわかります。



もし、本当に年内に金利差が逆転すれば、来年の後半には景気後退局面に突入する可能性があります。

株価は景気を半年から１０ヶ月程度先読みしますから来春あたりからアメリカの株価が軟調になることも考えて準備しておかないといけないと思います。

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