投資の羅針盤ブログ

２００９年あたりからＮＴ倍率が高くなってきていることを述べた。

ちらちら調べていたら、その理由が概ねわかった。

日銀のＥＴＦ買いが２０１０年からスタートしたのだった。

当初、ＥＴＦといえば専ら日経２２５であったために、不自然にＮＴ倍率が上昇していったのだろう。

その副作用で、昨年あたりから買い入れるＥＴＦを日経２２５からＴＯＰＩＸ型に変えてきているようだ。

それでもＮＴ倍率が高止まりしているのは、日銀は日経２２５のＥＴＦをホールドし続けているということだろう。

今後もそうやすやすと売りには出せないだろうし、ＴＯＰＩＸ型のＥＴＦでは買い入れても全体には波及しにくいと考えられるから、ＮＴ倍率は当面高いまま推移すると思う。

最近急にＮＴ倍率が上昇したのは、日銀が今年、買い入れるＥＴＦの金額枠である６兆円に迫り、買い支え資金が無くなると思って、日経２２５先物で売り崩しにかかったら、枠にこだわらず日銀が買いを入れてきたので慌てて買い戻しに走ったため、日経平均がＴＯＰＩＸに比べ、相対的に上昇したのではと推測する。

一昔前、ＰＫＯなどといわれた株価維持策が２０１０年前から復活しているのだ。

そう考えると２万円割れは必至と思っていたが、その考えも揺らぐところである。

それにしても、日銀マネーに頼った相場とはいささか寂しい感がある。

やはり、一般の投資家による自然な買いで株価が上昇していく姿が望ましいことは言うまでもないだろう。

【関連記事】

・ＮＴ倍率の趨勢は何を暗示しているのか

・ＮＴ倍率から考える日経平均の近未来

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