投資の羅針盤ブログ

１月１９日付の日本経済新聞にＪリートに関する興味深い記事が載っていました。

それによれば、株式の下落リスクに備えた投資マネーが主に海外からＪリートに向かっているとのことです。

２０１７年末に比べて東証リート指数の上昇率は欧米諸国を上回っているとのこと。その背景の一つはオフィス空室率の低下と賃料の上昇。

２０１８年末のオフィス空室率は、月次データのある２００２年から最低になっています。平均賃料はなんと６０か月連続の上昇。

また、Ｊリート市場の時価総額が１３兆円規模にまで膨らみ、大規模な資金運用が可能な市場に成長したことも背景にあるようです。

Ｊリート最大手の日本ビルファンド投資法人は分配金利回り２．９％（Ｊリート全体では４．１％）まで買われています。割高なのに買われるのは海外の資金が真っ先に向かう銘柄だからだそう。

ところで、銘柄によっては７％程度の利回りの銘柄がありますから、銘柄間の利回り格差は４％にもおよびます。

考えられる要因としては、取得不動産の本当の価値や将来性による判断と時価総額による流動性の高低によるものが考えられます。

ここでは時価総額の大きさが分配金利回りにどのような影響を与えているか検証してみることにします。



上場全銘柄の時価総額と分配金利回りの関係を近似曲線で示すと明らかに時価総額が大きいほど利回りは低くなっており、その相関の高さがうかがえます。

私のような個人投資家は高い流動性が必要なほどの投資資金はありませんので、時価総額が小さくても、高い分配金利回りが期待できる銘柄のほうが魅力的に感じます。

海外資金は動きも早いので、ひとたび流れが変われば大きく売られることになるし、また相対的に時価総額の大きな銘柄がよりひどい売られかたをされるのが目に見えています。

市場には常に歪みがあるのではないかと思うのでした。

20万円から始めよう自分投資への第一歩 Jリートであなたもプチ資産家に！ [ 水野和夫 ] 価格:1,188円 (2019/1/19 21:34時点) 感想(0件)

関連記事

• Jリート需給逼迫で価格高騰。将来の高成長でしか説明つかず・・・ 2019/10/13
• 出遅れのJリートにもようやく資金が回り始めた 2020/11/18
• 世界の緩和マネーはアジアのリートにも波及中 2019/07/26
• デス・バイ・アマゾンの影響がJリートにも。物流リート好調 2020/02/22
• オフィス不要論と必要論。その解は・・・ 2020/06/08