投資の羅針盤ブログ

その1では、ポンジ・スキームのカラクリを考えてみたわけなのですが、このカラクリとそっくりだと思わせるのが、毎月分配型投資信託です。

（ポンジ・スキームを連想させる毎月分配型投資信託（その1））

高い分配金が勘違いを引き起こす

ポンジ・スキームの肝は収益などないのに配当をすることで、出資者に儲かっていると勘違いさせることです。

この点、毎月分配型投資信託も投資した債券やリートなどから得られた配当や売却益以上の分配金を出すケースが多かったことから、多くの投資家は投資信託の運用は順調であると勘違いをしました。

そしてどんどんと投資資金を増やしていったのです。その実、投資したお金が自分のところにそのまま還流しているだけなのにです。

運用環境の悪化と延命策

金利がどんどんと低下していき、分配金を出すべきではないにもかかわらず、運用会社はファンドの命を長らえるために、ポンジ・スキーム同様の延命策を取ります。

それは以下の2つの作戦に集約されるでしょう。


これらの作戦を実行することで、超低金利からの金利上昇を待つという戦略であったろうと思います。

しかし、思うに任せず金利は世界的に低空飛行を続け、ついに高い分配金を払い続ける余力は無くなりました。

投資信託の分配可能額は変更すべき

もちろん、毎月分配型の投資信託は各種の法令に基づいて募集された合法的な仕組みです。しかし合法的とはいえ、そのやり口はポンジ・スキームを熟知していたと思わざるを得ません。

多くの投資家は半ば騙されたようなものです。

投資信託の分配可能額は法改正により縛るべきものと考えます。

具体的には、分配可能額は当期に得られた配当金と売却益の金額内に収めるべきだと思います。

もちろん、分配せずに内部留保していた積立金からは分配してもいいでしょう。過去に分配しても大丈夫だった資金を貯めていただけなのですから。

感想

それにしても合法的な投資スキームである投資信託にもポンジ・スキームを連想させる分配が可能であることに驚きを禁じえません。

この点で、トータル・リターンという概念を取り入れた金融当局の考え方は正しいものでした。

しかし、なお根本的な解決には至らないのであります。

【関連記事】
ポンジ・スキームを連想させる毎月分配型投資信託（その1）
追加型投資信託の分配金原資についての考察
金融庁の次なる敵役はテーマ型投信か
スーパースター投信が消えている
儲かったときだけ報酬を。投資家と命運をともにする投資信託登場
金融庁が高齢者ルールの変更を検討中（期待できない）
医療負担増大をタネに証券業界が新たなビジネスチャンス模索へ
金融庁が暗号資産（仮想通貨）を対象とする投資信託組成を禁止

↓↓応援クリックお願いします↓↓

にほんブログ村

悪魔の取引 ある投資詐欺事件のストーリーで学ぶ金融入門 [ アンドレアス・ロイズ ] 価格:2,200円 (2020/6/3 18:29時点)

関連記事

• 外貨建保険の新試験導入は無意味に終わること間違いなし 2019/11/30
• 選択制の企業型確定拠出年金とは・・・ 2019/01/24
• 高リターンを継続する投資信託の運用銘柄は・・・ 2018/06/10
• さすが大手証券。金にならない商売はやらない割り切り。しかしそれも新NISAで変わる 2022/12/25
• 証券会社のトレーダーも在宅勤務主体へ。時代は変わる・・・ 2020/06/11